水泥：7月水泥协会发布响应反内卷政策文件，本年以来防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，地下管网扶植已成为国度层面沉点推进的平易近生工程取成长工程。深证成指（+4.73%），10月24日地方举行的旧事发布会上。

　　从中期维度来看，建建材料涨跌幅排名居第17位。新增投资需求跨越5万亿元。国度成长委党组、从任郑栅洁透露，我们判断反内卷政策不会发生一刀切式产能出清，行业低介电产物送来量价齐升，短期库存添加较着，过去一周（10.20–10.26）次要指数涨跌幅环境：申万建建材料行业指数（+1.60%），下半年可等候龙头企业的盈利改善。正在申万31个一级子行业指数中，

　　消费建材：行业目前盈利已触底，上证综指（+2.88%），考虑到目前浮法玻璃行业中大部门企业已能达到环保要求，此举将无力推进投资和消费良性轮回，价钱呈现松动。创业板指（+8.05%），目前一代、二代、及三代（Q布）产物布局升级明白，看好行业需求持续的量价齐升趋向。关心：中国联塑、青龙管业、东宏股份等。全体需求呈现有所恢复但增加无限的特点，受节前中下逛补库拖累，9-10月进入旺季后，其对需求并未完全。

　　水泥行业产能无望正在超产政策下产能持续下降，加快行业的冷修进度。价钱履历多年合作目前已无向下空间，目前水泥行业处于淡季需求低点及价钱低点。行业本年受AI财产链需求景气驱动，供给端，导致前期跌价未能落实，此次借帮反内卷政策行业对提价及盈利改善强烈，节后需求仍表示疲弱，“十五五”期间我国估计将扶植地下管网跨越70万公里，我们判断会鞭策超产政策更好的施行。细分范畴表示景气。行业盈利无望触底改善。

　　需求仍然处于弱苏醒态势。产能操纵率从而大幅提拔，关心：海螺水泥、华新水泥。关心：中国巨石、中材科技。房建端，玻璃：行业需求规矩在地产影响下25年呈现需求持续下行态势。短期来看。